Namun, pembelanjaan tangguh di antara pelanggan yang sering mengunjungi kasino regional tidak memuaskan pelaku pasar, seperti yang disoroti oleh penurunan 40% tahun ini dari Penn. Dalam catatan baru untuk klien, analis Stifel Steven Wieczynski menunjukkan investor telah "hampir sepenuhnya menghapus" Penn di tengah ekspektasi ekonomi yang suram.
Pada titik ini, kami yakin investor tidak hanya menilai penurunan yang berarti dalam konsumen game regional, tetapi juga secara efektif nol kredit untuk bisnis Interaktif mereka, ”kata Wieczynski.
Seperti saham kasino lainnya, Penn adalah ekuitas perjalanan dan rekreasi, menempatkannya di sektor pilihan konsumen. Itu salah satu grup dengan kinerja terburuk tahun ini. Tetapi seperti yang dicatat Wieczynski, bisnis kasino regional Penn mungkin seperti bayi yang dibuang dengan air mandi, karena investor merusak ekuitas siklus konsumen.
Realitas Penn Berbeda dengan Persepsi Investor
Penn adalah operator kasino regional terbesar, yang berarti tidak tahan terhadap tekanan inflasi. Namun, kenyataan dari apa yang terjadi di kasino batu-dan-mortir perusahaan dan apa yang diyakini investor sedang terjadi adalah dua hal yang berbeda.
Dalam pertemuan dengan Wieczynski, manajemen Penn mengatakan pelanggan kasino regional tetap sehat, dan operator memiliki katalis untuk bisnis berbasis darat, karena lebih banyak pelanggan dalam demografi 65 ke atas kembali ke tempat tersebut.
“Manajemen tidak melihat tanda-tanda bahwa konsumen game regional mundur karena kenaikan harga gas dan tekanan inflasi lainnya,” kata analis Stifel. “Ini adalah tema yang kami dengar di seluruh pertemuan operator regional dan Strip kami, tetapi satu yang patut disoroti, karena investor terus mencari tanda-tanda 'mundur' konsumen yang sulit dipahami di ruang kami."
Selain itu, Penn kurang bergantung pada pemain dengan margin lebih rendah daripada sebelumnya — poin yang relevan dengan latar belakang kemungkinan resesi, karena mereka adalah pelanggan yang akan dengan cepat menghilangkan pengeluaran kasino di lingkungan ekonomi yang sulit.
Potensi Keuntungan Penn
Di tengah inflasi yang tinggi dan momok bahwa Federal Reserve dapat menaikkan suku bunga sebanyak 75 basis poin pada pertemuan berikutnya, ekuitas game sedang diambil alih. Namun, dalam kasus Penn, pendapatan meningkat sementara penilaian menurun – potensi positif.
Mengenai raksasa kasino regional, ia memiliki rangkaian katalisnya sendiri yang mungkin tidak sepenuhnya dihargai oleh pelaku pasar. Itu termasuk pendekatan yang lebih rasional untuk pengeluaran pemasaran saat ini daripada selama krisis ekonomi 2008-09.
“Ketiga, manajemen mencatat kunjungan dari demografi 65+ bernilai tinggi masih turun dua digit dibandingkan 2019. Keempat, mayoritas basis data PENN berada dalam jarak 20 menit berkendara dari properti, mengurangi risiko dari kenaikan harga gas,” pungkas Wieczynski.
Dia menilai Penn sebagai "beli" dengan target harga $50.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar